DSPmodel® - Discounted Substance Pricing - benyttes til værdiansættelse af en virksomheds/aktivitets goodwill/badwill i forbindelse med et frasalg af en forretningsaktivitet.
Den bærende faktor i modellen er - ud over selve driften - de afskrivninger, et køb af aktiviteten medfører, samt de renteudgifter, en finansiering af aktiverne og goodwill afstedkommer. Afskrivningerne opdeles i:
1. Afskrivninger på materielle anlægsaktiver (ejendomme, maskiner og inventar).
2. Afskrivninger på immaterielle aktiver. I denne model er det den købsgoodwill, der vurderes som rimelig.
3. Afskrivninger/investeringer, der kræves for geninvestering i og vedligeholdelse af aktivmassen for at kunne opretholde indtjeningsgrundlaget i den beregnede levetid for virksomheden. Det forudsættes, at investeringerne på sigt matcher afskrivningerne.
Ad 1) I forbindelse med afskrivninger på de materielle anlægsaktiver gælder følgende forudsætninger:
- Aktiverne værdiansættes og købes til deres aktuelle markedsværdi.
- Der forudsættes en lineær afskrivning med en afskrivningssats på op til 5% årligt for ejendomme/bygninger og op til 30% for maskiner og inventar.
Ad 2) I forbindelse med afskrivning på goodwill gælder følgende forudsætninger:
- Værdien af goodwill findes som den goodwill, den pågældende drift kan bære via interpolation.
- Goodwill bliver afskrevet lineært over levetiden eller anden afskrivningsperiode.
Sammen med afskrivningerne indgår de finansielle udgifter, som en køber skal afholde i forbindelse med købet af aktiverne, samt udgifter til finansiering af den goodwill, der skal betales.
For denne model gælder samme forudsætninger for vurderingen af de aktuelle value drivers, herunder levetiden, diskonteringsrenten og væksten, som i "Discounted Share Pricing".
